社債の発行価額に関する問題 – 安田情報総研株式会社　経営診断・助言・指導、WEBサイト制作、音楽制作

　

2011年度中小企業診断士試験財務会計第15問について書こうと思います。

平成23年度中小企業診断士試験財務会計第15問

　Ｃ社は現在、普通社債の発行を検討している。この社債は額面100円に対するクーポンレート4％（1年後より年１回支払）、償還期限５年である。Ｃ社ではこの社債の目標資本コストを６％としたいと考えている。このときＣ社はこの社債をいくらで発行すべきか。最も適切な金額を下記の解答群から選べ。ただし、税金は考えず、小数点第１位以下は四捨五入するものとする。
　複利現価係数（６％、５年）０.７５
　年金現価係数（６％、５年）４．２１

答えは、９１．８４円

解き方は、
キャッシュアウトフローを、目標資本コスト６％で割り引いた額を発行価額とする。
キャッシュアウトフローは、５年分のクーポン（利払い）と、満期時の額面償還額１００円
５年分のクーポン４円×４．２１=１６．８４
+
額面償還１００円×０．７５=７５
=
９１．８４